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海能投顾行业分析之汽车整车

  • 商业
  • 2023-11-13
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一、行业基本状况分析

 

1.1行业概述

从广义上来说,汽车整车制造即生产出完整的、可行驶的汽车的过程;从国民经济分类中来看,本文中的汽车整车制造行业是指由传统燃料动力装置驱动,具有四个以上车轮的非轨道、无架线的车辆,并主要用于载送人员和(或)货物、牵引输送人员和(或)货物的车辆制造,其中包含汽柴油车整车制造和新能源汽车整车制造。其中,新能源汽车主要可分为燃料电池汽车、纯电动汽车、混合动力电动汽车,以及其他新能源汽车

 

1.2行业发展历程

我国的汽车整车行业发展大概可以分成五个阶段:第一阶段在1953年-1978年,这一阶段是初创阶段,第一辆汽车在长春第一汽车制造厂的诞生,中国汽车工业拉开了序幕。1953年,中国第一辆解放牌汽车下线,从此我国踏上了汽车工业化的征程。此后相继出现的汽车企业和零部件企业,为我国汽车产业奠定了基础。至1978年,国内汽车产量突破10万辆。

第二阶段在1979-1991年,这一阶段是发展壮大阶段,改革开放的春风吹拂,中国汽车工业迅速发展壮大。各类汽车企业纷纷引入国外先进技术,与国际汽车巨头展开合资经营。值得一提的是,上海汽车工业总公司与德国大众汽车公司共同创建了上海大众,成为中国第一家中外合资生产轿车的企业,为我国汽车工业的发展注入了新的活力。

第三阶段在1992-2000年,这一阶段是转型升级阶段,1992年,中国汽车产量突破100万辆,跻身世界汽车产量前十名。政府实行“放开生产、调整结构、提高质量、发展配套”的政策,推动汽车产业的转型升级。在此期间,国内汽车品牌如吉利比亚迪等逐渐崛起,国产汽车在国内市场占据越来越大的份额。

第四阶段在2001年-2010年,这一阶段是高速发展阶段,随着中国加入世贸组织,汽车产业逐步迈入高速发展通道。2009年,中国超过美国,成为全球最大的汽车市场。2010年,我国汽车产量更是突破了1800万辆。

第五阶段在2011年至今,这一阶段是转型升级与新能源车发展阶段,面临能源和环境压力以及其他方面的考量,政府大力推广新能源汽车,实施“节能与新能源汽车产业发展规划”。新能源汽车产业得到快速发展,产销量连续多年位居世界首位。

 

1.3行业发展现状

根据OICA统计披露的数据显示,2012-2021年,全球和中国的汽车产量均呈波动态势,在2019年以前全球和中国汽车产量走势基本相同,但在2020年全球汽车产量较大下滑的时候,中国的汽车产量维持与2019年差距较小的水平。2021年,全球汽车产量回升至8000万辆以上,中国汽车产量亦回升至2600万辆以上。

从中国的汽车产量占全球汽车产量比例来看,中国的汽车产量占比最高,且其产量占比从2012年的不足25%一路增至2021年的30%有余;这或许表明中国依然成为全球汽车整车制造第一大国,且全球汽车整车制造产业仍有向中国转移的趋势。

 

1.4行业发展趋势

行业后续的发展趋势大致会有四方面。1. 新能源汽车与智能网联汽车将成为产业发展主导:随着政策支持和技术进步,新能源汽车和智能网联汽车将成为产业发展主导。2. 产业升级与创新驱动:企业需要以创新为核心,优化产业布局,提升竞争力。如开发自主品牌、提高产品质量等。3. 全球化布局与产业链合作:中国汽车企业将加速全球化布局,与国际产业链合作,实现互补优势。4. 绿色、智能、共享发展方向:未来汽车产业将走绿色、智能、共享的发展道路,以实现可持续发展。

 

1.5行业产业链分析

汽车制造和生产从汽车软硬件的制造和运输、汽车整车制造和运输,到购车和后市场服务环节的整个过程中,汽车物流贯穿着整个汽车产业的产业链。

从汽车产业的上游来看,主要是汽车软硬件的开发和制造,主要可分为汽车硬件、汽车电子;中游主要是汽车整车制造,其涉及到汽车的设计,例如汽车材料的使用设计、内饰设计等等;汽车产业的下游主要可分为购车环节和后市场服务,主要服务于购买和使用车的用户。


二、行业环境分析

 

2.1市场类型

我国的汽车整车行业比较倾向于寡头垄断的市场类型。其特点是产品的绝大部分由少数几家大企业控制。每个大企业在相应的市场中占有相当大的份额,对市场的影响举足轻重。在这种市场条件下,商品市场价格不是通过市场供求决定的,而是由几家大企业通过协议或默契形成的。这种联盟价格形成后,一般在相当长的时间内不会变动。这是因为:某一个厂商单独降低了价格,会引起竞争企业竞相降价的报复,结果只能是两败俱伤,大家都降低收入;如果提高价格,则意味着降低了市场占有率,也得不偿失。

 

2.2政策环境(P)

政府对于汽车整车制造行业的政策力度还是很大的,包括减税、补贴等优惠政策。并且,在“十四五”规划中也明确提出要提高汽车的制造,各地政府都有出台不同的地方政策支持。汽车行业将是国家代替房地产产业的重大希望。因此,在政策方面,一定会是畅通无阻。

 

2.3经济环境(E)

经济环境的下行会导致汽车市场需求的减少,会对企业造成一定的压力。并且汽车行业比较依赖进出口,汇率的波动也会造成一定的影响。

 

2.4社会环境(S)

我国目前的社会结构是老龄化增大,这个可能会导致市场对汽车的需求从轿车向SUV、电动车等转变。当前社会的消费观点也有变化,相较以前会更强一点,也会带来新的市场需求。还有就是目前的城市化,这也导致汽车需求量的增加。

 

2.5技术环境(T)

科技的发展应用在汽车上会更加吸引消费者。目前的大数据云计算VR5G、新能源技术、自动驾驶技术等,既为汽车行业的后续发展指明了方向,也让汽车变得更加智能,更加提高消费者的消费欲望。

 

三、行业生命周期

 

3.1市场需求分析

根据相关统计数据,2022年全球汽车销量达到了7262万辆,同比增长3.2%。其中,中国市场销量为2808万辆,同比增长4.4%,占据全球汽车市场近四分之一的份额。此外,新能源汽车市场也呈现出快速增长的趋势,2022年全球新能源汽车销量为206万辆,中国市场销量为74.5万辆,同比增长54.4%。

当前消费者对于汽车的需求呈现出个性化和多元化的趋势。消费者在购买汽车时更加注重品质、安全、环保和智能化等方面的需求。尤其是90后和00后消费者更加注重汽车的时尚性和智能化,对于汽车的购买和使用方式也与以往不同。

 

3.2市场供给分析

目前汽车行业整体已度过高速发展期,处于震荡向上阶段。2018 年中国汽车工业历史出现首次销量下滑,主要因为在2016、2017年政策补贴后第一年,行业受到政策刺激消费的挤出效应明显;在去GG、国内经济下行背景下 2019 年销量持续下滑;2020 年国内受到疫情冲击,汽车产业遭受冲击;2022 年下半年行业受到购置税减征的刺激销量有所恢复,全年汽车产销分别完成 2702.1 万辆和 2686.4 万辆,同比增长 3.4%和2.1%;2023 年面临着新能源补贴退坡和燃油车购置税减征政策退出的压力,行业产销受到扰动。

 

3.3盈利能力分析

根据东方财富软件中24家该行业的上市公司数据统计,20年至22年,3年平均净利率的行业平均值是-6.13%,行业中值是1.81%。行业的3年平均总资产周转率的行业平均值是74.25%,行业中值是71.01%,说明行业总体的运营能力尚可。行业3年平均权益乘数平均值为480.27%,中值为288.45%,整体的GG率是有些偏高的。行业3年平均ROE平均值为-10.84%,中值为0.99%。可见,多个数据都表明行业中存在比较明显的头部效应,这也符合寡头垄断的市场特征。

 

3.4成长能力分析

行业的3年复合营业收入增长率平均值和中值分别为-1.66%和-3.92%,3年复合净利润增长率平均值和中值分别为-151.38%和-28.88%。可见,行业整体的成长能力已经受到一定的限制。

综合来看,目前的汽车行业已经逐步进入成熟期。增长率降到较正常水平,相对稳定,各年销售量变动和利润增长幅度较小,竞争更激烈。后期一些企业因投资回报率不满意而退出行业,小部分企业主导行业,需监控潜在兼并机会、探索新市场、研发新技术、开发具有不同特色功能的新产品。战略管理至关重要。

 

四、行业结构分析

 

4.1现有企业间竞争

目前,中国汽车整车行业的现有竞争者数量较多,技术水平差异处于中等水平,但市场集中度较高,整体现有竞争者之间的竞争较大。

 

4.2潜在进入者威胁

汽车整车行业的壁垒相对较高,因行业存在严格的准入资质以及资金、技术门槛较高,潜在进入者威胁较小。

 

4.3替代品威胁

目前,我国汽车行业属于传统制造与新能源行业之间,由于汽车产品的特殊性,其替代品威胁较小。

 

4.4买方议价能力

买方为下游的消费市场主要是消费者端以及后市场服务。整个汽车整车行业处于偏垄断的市场中,企业的定价能力极强,买方的议价能力很弱。

 

4.5卖方议价能力

行业上游的汽车零部件汽车电子,以及其他网络/数据服务商等企业是卖方。由于同质化程度属于中等偏上水平,上游对汽车行业的议价能力较低。

 

结语

 

要做出有深度且前面的行业分析是十分复杂的,因此,本文只是比较浅显的做一下行业的分析,让大家在投资市场中一定程度上能够做到心中有数。

如果做个总结概括的话,汽车整车行业目前是已经进入到成熟期的阶段,但在新能源方向还是会有发展空间。当前受政策的大力扶持,未来将可能成为国内的支柱产业,行业内的竞争相对较激烈,目前的发展也相对成熟,后续还是会朝着新技术、新能源的方向来发展。

 



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