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海能投顾点评:游戏行业三季报业绩亮眼

  • 商业
  • 2023-11-06
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传媒在2023年前三季度整体实现营收3637亿元,同比增长5.9%;实现归母净利润344亿元,同比增长21.4%,营收已超过19年同期水平,归母净利润已接近2021年全年水平,而传媒中的游戏行业尤其表现亮丽。游戏营收Q3增长加速至11%,盈利拐点已至,净利润同比增速已转正至40%,显然这个行业更值得关注

游戏行业经历过疫情的影响,行业逐渐复苏。19年受益于版号恢复供给改善,行业增长逐步回暖;20年受疫情影响线上流量/时长爆发,在线娱乐普遍受益,行业增长提速;21年受基数、第二次版号暂停等影响增速下行;22年版号虽然恢复但仍处于严监管环境下,增长继续放缓。2211月监管出现较大边际改善,带动23年行业供给逐步恢复,1H23游戏公司增速正逐步走出阴霾。

游戏上市公司增长趋势与行业基本一致,网易巨人网络上半年出现增长拐点;三七互娱恺英网络23Q3拐点。

从长周期看,游戏行业是成长性行业,首先在经济处于相对弱势的时候,游戏代表的娱乐行业表现出逆周期走势。最明显的例子就是,在1929年和2008年的经济危机中,好莱坞都因祸得福,享受了好时光。另外从邻国日本来看,经过经济低迷,传媒行业一枝独秀,漫画、游戏行业尤其突出,这些行业符合宅经济的特征,而我国正在逐渐向这个方向发展。

最近几年兴起的人工智能技术重塑游戏产业,游戏行业是AI容易落地产业,从策划、美术、音视频、程序等主要成本方向进行数字化建设,减少人工成本,提高生产销量;在营销角度看也是降本甚至提高收入的能力。游戏对玩家分类主要通过人工进行,通过AI能分得更为精细,将玩家分几百类,每一类的玩家有不同的玩法,甚至匹配不同的数值。巨人集团的史玉柱曾经说过,在游戏运营上面,我觉得未来AI也会有广泛的应用,贯穿整个游戏研发运营全过程。

 

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